Correlação entre Ativos

Correlação mede o quanto dois ativos se movem juntos. Expressa-se num coeficiente de -1 a +1: próximo de +1, andam na mesma direção (ex.: WIN e IBOV — quase perfeita, por construção); próximo de -1, em direções opostas (ex.: classicamente, Ibovespa e dólar); próximo de 0, sem relação linear. Calcula-se sobre os RETORNOS (variações), não sobre os preços, tipicamente em janelas móveis (20, 60, 120 períodos) — porque correlação muda com o tempo e com o regime de mercado.

A aplicação ao trading tem dois ramos: análise intermercado (John Murphy) — usar mercados relacionados como contexto e confirmação — e gestão de risco — entender que posições em ativos correlacionados são, na prática, uma única posição maior.

O dia a dia do WIN e do WDO é um jogo de correlações: o índice B3 responde a S&P 500, dólar, juros futuros (DI) e commodities (Vale ↔ minério, Petrobras ↔ petróleo — juntas, peso enorme no Ibovespa); o dólar responde ao DXY, aos emergentes e ao diferencial de juros. Trader de WIN que não olha o S&P opera com um olho fechado: boa parte dos movimentos "do nada" do índice é só o futuro americano andando. Correlação também evita o erro silencioso de risco: estar comprado em WIN e vendido em WDO é (na média) duas vezes a MESMA aposta — dobrou o risco achando que diversificou.

1. Sobreposição visual: plote os dois ativos no mesmo gráfico (escala percentual) — método rápido para "sentir" a relação e ver quando ela descola.
2. Indicador de correlação: a maioria das plataformas tem "Correlation Coefficient" (janela móvel). Leia: >0,7 forte positiva; <-0,7 forte negativa; entre -0,3 e 0,3, fraca/instável.
3. Pares que importam para o intraday BR: WIN ↔ S&P/ES futuro (forte +, especialmente à tarde); WIN ↔ WDO (historicamente negativa, intensidade variável); WDO ↔ DXY e ↔ moedas emergentes (+); WIN ↔ DI (juros subindo pressiona o índice, sobretudo o miolo doméstico); IBOV ↔ minério/petróleo via Vale/Petro.
4. Cheque o regime: correlações são estáveis até deixarem de ser — em crise, "tudo cai junto" (correlações vão a +1 entre ativos de risco); em dias de fluxo local (eleição, fiscal), o WIN descola do S&P.

• Confirmação: WIN rompendo topo COM o S&P também rompendo = movimento com suporte externo; WIN rompendo sozinho contra S&P parado = rompimento desconfiado.
• Divergência intermercado como alerta: dólar despencando e WIN não subindo = fraqueza local; frequentemente antecipa realização.
• Lead-lag: em certas janelas um mercado puxa o outro (o ES costuma liderar o WIN à tarde). Não é lei — teste no período atual.
• Quebra de correlação: quando um par historicamente correlacionado descola, algo mudou (fluxo específico, notícia local) — é informação, não defeito.
• Correlação NÃO é causalidade nem garantia: é média estatística passada; no candle individual, qualquer coisa acontece.

• Monte o "cockpit" intraday: operando WIN, mantenha na tela S&P futuro, WDO e DI; operando WDO, acrescente DXY. Antes de entrar, pergunte: os correlatos confirmam ou contradizem meu trade?
• Filtro de entrada: compra de rompimento no WIN ganha qualidade se ES está firme e dólar pesado; se os correlatos contradizem, reduza lote ou pule.
• Risco de portfólio: não empilhe posições na mesma direção de ativos com correlação alta (comprado WIN + comprado em ação de índice + vendido WDO = triplo da mesma aposta). Some exposições correlacionadas como se fossem uma.
• Horários: a correlação WIN↔S&P aperta com NY aberta (10h30+); de manhã cedo o índice olha mais agenda local e Europa. Ajuste a leitura por janela.
• Pares e hedge (avançado): operações de spread (long/short WIN×WDO, casado índice×ações) exploram justamente desvios de correlação — mas exigem margem, custo e estudo próprios.

Fortes: contexto que o gráfico isolado não mostra; confirma ou desconfia de rompimentos; evita concentração disfarçada de risco; base de estratégias de spread e hedge; essencial em mercados "satélites" como o BR, que reagem ao exterior. Limitações: instável — muda de regime sem aviso; janelas diferentes dão números diferentes; correlação passada não garante a próxima hora; tentação de achar relação causal onde há coincidência estatística; excesso de telas correlatas paralisa a decisão ("espera o ES, espera o DXY..." e o trade vai embora).

• Operar WIN ignorando completamente o S&P e o dólar — e se surpreender com movimentos "sem explicação".
• Tratar a correlação histórica como lei fixa (ex.: assumir WIN×WDO sempre -1 e montar "hedge" que não protege).
• Diversificar comprando três coisas que são a mesma aposta correlacionada.
• Culpar a quebra de correlação em vez de lê-la como informação de fluxo local.
• Paralisar a execução esperando confirmação simultânea de cinco mercados.

WIN se aproxima da resistência do dia (131.500) às 14h. O trader olha o cockpit: S&P futuro rompendo a máxima do dia com força, dólar caindo, DI comportado — os três correlatos empurram na mesma direção. O rompimento do WIN vem confirmado e o follow-through é limpo. Semana seguinte, mesma cena no gráfico do WIN — mas o ES está travado na resistência e o DXY subindo. O trader pula o trade: o rompimento fura e devolve (falso rompimento), derrubado pelo exterior. Mesmo setup local, destinos opostos — a diferença estava fora do gráfico do índice.